半導(dǎo)體設(shè)備迎來(lái)歷史機(jī)遇,，預(yù)計(jì)2018-2019是行業(yè)增長(zhǎng)高峰期,。如果中國(guó)的集成電路產(chǎn)業(yè)想要超越國(guó)外水平,，半導(dǎo)體設(shè)備技術(shù)必須提高。目前國(guó)內(nèi)有突出貢獻(xiàn)的公司盈利能力不強(qiáng),，但戰(zhàn)略意義重大,，重點(diǎn)推薦北方華創(chuàng)、長(zhǎng)川科技,、晶盛機(jī)電,。

  前期集成電路行業(yè)成為市場(chǎng)熱點(diǎn),，目前市場(chǎng)高度集中于先進(jìn)制造和高端制造，半導(dǎo)體設(shè)備受益于上業(yè)爆發(fā),，迎來(lái)歷史機(jī)遇,。

  作為中國(guó)整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)的痛點(diǎn)，目前半導(dǎo)體行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模不到1000億人民幣,，但戰(zhàn)略意義重大,。目前部分半導(dǎo)體設(shè)備依賴進(jìn)口,，但若無(wú)法在未來(lái)實(shí)現(xiàn)自主研發(fā),，那么中國(guó)的集成電路行業(yè)發(fā)展將受限，也無(wú)超越國(guó)外的可能性,。我國(guó)芯片行業(yè)或集成電路行業(yè)要想引領(lǐng)全球,，必須擺脫自身設(shè)備對(duì)進(jìn)口的依賴。

  與此同時(shí),，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)迎來(lái)黃金發(fā)展期,，國(guó)產(chǎn)化需求強(qiáng)烈，進(jìn)口替代空間大,。目前集成電路自給率僅為三成,，進(jìn)口額居高不下，國(guó)內(nèi)晶圓廠投資建設(shè)高峰到來(lái),，對(duì)設(shè)備行業(yè)需求有所拉動(dòng),。

  半導(dǎo)體行業(yè)分為四個(gè)領(lǐng)域：集成電路、分立器件,、光電子,、傳感器。根據(jù)美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù),，2016年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模3380多億美元,，其中集成電路占整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)中的82%，即2016年全球集成電路的市場(chǎng)規(guī)模為2767億美元,。

  集成電路中主要有微處理器,、邏輯IC、存儲(chǔ)器,、模擬電路,，狹義的半導(dǎo)體設(shè)備主要就是集成電路的主要設(shè)備。

  近年全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正加速向中國(guó)轉(zhuǎn)移,，全球各大集成電路產(chǎn)業(yè)開(kāi)始在中國(guó)建立工廠,，我國(guó)集成電路市場(chǎng)規(guī)模領(lǐng)先全球市場(chǎng)。2016年我國(guó)集成電路市場(chǎng)規(guī)模約1.2萬(wàn)億,，同比增長(zhǎng)9%左右,。這個(gè)行業(yè)我國(guó)起步較晚,，但近幾年發(fā)展速度較快。

  整個(gè)集成電路可大致分為IC設(shè)計(jì),、制造,、封裝、測(cè)試四個(gè)環(huán)節(jié),。目前行業(yè)逐漸向垂直分工模式發(fā)展,，各個(gè)流程的重要性逐步凸顯。目前半導(dǎo)體設(shè)備主要指的是芯片制造設(shè)備,、封裝設(shè)備,、測(cè)試設(shè)備，整個(gè)設(shè)備圍繞行業(yè)的發(fā)展而壯大,。

  半導(dǎo)體設(shè)備全球資本支出呈現(xiàn)脈沖式情況,，更新?lián)Q代迅速。資本支出周期性明顯,，目前全球半導(dǎo)體設(shè)備銷(xiāo)售額保持中快速地增長(zhǎng),。2016年全球半導(dǎo)體設(shè)備的銷(xiāo)售額在400億美金，中國(guó)市場(chǎng)比較小,，2016年中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)大約68億美金,，目前國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)規(guī)模只有五六百億的空間，盡管市場(chǎng)空間不大,，但至關(guān)重要,。

  2018年中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)將迎來(lái)爆發(fā)，預(yù)計(jì)達(dá)到110億美金的份額,，同比2017年增長(zhǎng)60%以上,，可能會(huì)成為僅次于韓國(guó)的第二大半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)。

  我們將半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)行詳細(xì)的拆分,，其中設(shè)備投資基本占據(jù)半導(dǎo)體生產(chǎn)線%,，主要設(shè)備包括前端設(shè)備的單晶爐、氧化爐等,，晶圓制造環(huán)節(jié)較為重要的有光刻機(jī),、刻蝕機(jī)等，終端環(huán)節(jié)的劃片機(jī),，測(cè)試環(huán)節(jié)的測(cè)試機(jī),、風(fēng)險(xiǎn)機(jī)等。

  全球設(shè)備市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局高度壟斷,，排名前十的企業(yè)銷(xiāo)售額基本超過(guò)八成左右,，中國(guó)的半導(dǎo)體設(shè)備拆分在晶圓處理環(huán)節(jié)占主導(dǎo)地位。以2018年為例，中國(guó)的半導(dǎo)體設(shè)備銷(xiāo)售規(guī)模大約為110億美元,，其中光刻設(shè)備大約20億美金,，刻蝕設(shè)備17億美元左右，鍍膜設(shè)備17億美元左右,。

  半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)同樣在全球高度壟斷,，前十名市占率80%左右，前二十名的銷(xiāo)售額占87%,。市場(chǎng)集中度高,，在核心設(shè)備細(xì)分市場(chǎng)上基本一家獨(dú)大。光刻機(jī)市場(chǎng)中排名第一的ASML占據(jù)全球的75%,，其次是Nikon,、Canon，前三家合計(jì)市占率達(dá)93%,。

  因?yàn)樾袠I(yè)本身規(guī)模不大,，本身專業(yè)化程度高，規(guī)模以上晶圓制造裝備商中國(guó)僅占7%,。目前中國(guó)僅四家位列全球規(guī)模以上晶圓制造商，設(shè)備未大規(guī)模進(jìn)入下游廠商采購(gòu)體系,，測(cè)試設(shè)備領(lǐng)域,，美國(guó)與日本的占有率非常高。

  中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備前十大廠商的銷(xiāo)售規(guī)模仍然較小,，排名第一的中電科2016年半導(dǎo)體設(shè)備的銷(xiāo)售額約為9億元,，北方華創(chuàng)半導(dǎo)體設(shè)備的銷(xiāo)售額約7億元。

  此外,，2016年半導(dǎo)體裝備國(guó)產(chǎn)化比例13%左右,，其中進(jìn)口規(guī)模比較大的主要是CVD、刻蝕機(jī),、光刻機(jī)等?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)已形成多個(gè)骨干企業(yè)，北京的北方華創(chuàng),、中電科,，上海的上海中微、上海盛美,、上海睿勵(lì),，沈陽(yáng)的沈陽(yáng)拓荊、沈陽(yáng)芯源,。

  部分國(guó)產(chǎn)12英寸設(shè)備在生產(chǎn)線上實(shí)現(xiàn)批量應(yīng)用,，主要是介質(zhì)刻蝕機(jī)、硅刻蝕機(jī)、PVD設(shè)備,、清理洗滌設(shè)施等,。最先進(jìn)的是部分14nm國(guó)產(chǎn)設(shè)備開(kāi)始步入驗(yàn)證，北方華創(chuàng)的硅刻蝕機(jī),、退火設(shè)備,、PVD設(shè)備等。部分國(guó)產(chǎn)設(shè)備開(kāi)始步入海外市場(chǎng),，但目前整體份額較小,。

  總體上，半導(dǎo)體設(shè)備是專業(yè)性非常強(qiáng)的行業(yè),，整體規(guī)模不大,，但戰(zhàn)略性價(jià)值高。而我國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備的技術(shù)水平亟待提高,，從跟隨者與模仿者向引領(lǐng)者轉(zhuǎn)型,。

  投資層面，由于國(guó)內(nèi)有突出貢獻(xiàn)的公司的業(yè)績(jī)還尚不明確,，半導(dǎo)體設(shè)備主要以主題性投資為主,。重點(diǎn)推薦行業(yè)龍頭北方華創(chuàng)、長(zhǎng)川科技,、晶盛機(jī)電,、至純股份。行業(yè)最大的有突出貢獻(xiàn)的公司北方華創(chuàng),，目前是國(guó)家半導(dǎo)體制造設(shè)備龍頭,，長(zhǎng)川科技是國(guó)內(nèi)集成電路測(cè)試設(shè)備領(lǐng)先者，至純股份是國(guó)內(nèi)高純工藝系統(tǒng)領(lǐng)先企業(yè),。

  北方華創(chuàng)：國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體制造設(shè)備龍頭,，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括半導(dǎo)體設(shè)備、真空設(shè)備,、鋰電設(shè)備,、電子元器件。目前北方華創(chuàng)是國(guó)內(nèi)覆蓋領(lǐng)域最廣,、產(chǎn)品總類(lèi)最多,、建設(shè)頂級(jí)規(guī)模、總實(shí)力最強(qiáng)的高端供應(yīng)平臺(tái),。

  集成電路領(lǐng)域中,，公司已在14nm等離子設(shè)備、硅刻蝕機(jī)等已確定進(jìn)入集成電路主流代工廠,，28nm設(shè)備進(jìn)入國(guó)際供應(yīng)鏈體系,。硅刻蝕設(shè)備已確定進(jìn)入東南亞市場(chǎng),，刻蝕機(jī)、PVD設(shè)備在全球先進(jìn)封裝企業(yè)中已得到應(yīng)用,。

  公司2017年上半年?duì)I業(yè)收入達(dá)到10億,，同比增長(zhǎng)接近50%，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金占北方華創(chuàng)股本的7.5%,，投資3000多萬(wàn)股,，目前是國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體裝備領(lǐng)域頂級(jí)規(guī)模的上市公司。

  長(zhǎng)川科技：作為國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金投資的公司,，公司基本的產(chǎn)品為測(cè)試機(jī)與風(fēng)險(xiǎn)機(jī),，是國(guó)內(nèi)集成電路測(cè)試設(shè)備的領(lǐng)先者。公司生產(chǎn)的測(cè)試機(jī)與風(fēng)險(xiǎn)機(jī)已經(jīng)向一流集成電路公司可以提供使用并得到認(rèn)可,。

  晶盛機(jī)電：國(guó)內(nèi)晶體硅生長(zhǎng)設(shè)備有突出貢獻(xiàn)的公司,，主要有光伏/LED智能化裝備、晶體生長(zhǎng)設(shè)備,、藍(lán)寶石材料,。目前公司業(yè)績(jī)大多數(shù)來(lái)源于于光伏，半導(dǎo)體占比較小,，未來(lái)半導(dǎo)體會(huì)有所擴(kuò)大,。2017年前三季度公司收入超過(guò)12億，同比增長(zhǎng)87%,，凈利潤(rùn)2.5億,，同比增長(zhǎng)95%。晶盛機(jī)電是推薦標(biāo)的中業(yè)績(jī)好估值低的企業(yè),。

  至純科技：國(guó)內(nèi)高純工藝系統(tǒng)領(lǐng)先企業(yè)。高純工藝系統(tǒng)是比較專業(yè)的設(shè)備系統(tǒng),，主要是對(duì)工藝流程中高純的工藝介質(zhì)如氣體,、化學(xué)品等進(jìn)行污染控制，主要使用在于半導(dǎo)體,、集成電路,、平板顯示、LED,、光伏等領(lǐng)域,。